Мировые рейтинговые агентства сообщили о пересмотре прогнозов по кредитным рейтингам России до «негативного» со «стабильного».
Такое решение было принято в связи возможными негативными с последствиями ожидаемых санкций для роста ВВП и делового климата. Причем дальнейшие шаги России по интеграции Крыма могут привести к ужесточению санкционного режима. Пересмотр прогноза свидетельствует о том, что рейтинговое агентство может в среднесрочной перспективе понизить кредитный рейтинг страны. Как правило, на такой шаг решаются в случае ухудшения экономических перспектив и неспособности правительства страны решить озвученные проблемы.
Пересмотр рейтинга может оказать негативное последствие на экономику страны и частично подорвать доверие инвесторов.
1. ОТТОК КАПИТАЛА
Крупные инвесторы будут вынуждены пересматривать лимиты средств, выделенных для инвестиций в Россию. Дело в том, что максимальные размеры лимитов, рассчитанных для инвестиции в активы какой-либо страны, в инвестиционных и пенсионных фондах зависят от кредитного рейтинга государства. Поэтому после снижения кредитного рейтинга России большому количеству фондов придется уменьшать вес этой страны в своих инвестиционных портфелях.
Пересмотр рейтинга станет сигналом для сокращения рисковых позиций, в результате финансовые рынки в первые дни будут находиться под серьезным давлением. Отток капитала из России резко увеличится в краткосрочном периоде.
Министерство экономического развития прогнозировало, что отток капитала в текущем году не превысит цифру в $30 млрд, однако уже по итогам I квартала показатель может составить $35 млрд, понижение рейтинга заметно ухудшит ситуацию.
2. РОСТ СТОИМОСТИ ЗАИМСТВОВАНИЙ
Понижение рейтинга, как правило, провоцирует рост ставок суверенных облигаций, а следовательно, и стоимость заимствования для страны на рынках капитала. Негативный эффект от этого будет ограниченным, но все же скажется на общем состоянии экономики страны.
Доходность суверенных облигаций выступает как индикатор уверенности инвесторов в перспективах экономики страны, в кризисных условиях, доходность облигаций стран с устойчивой экономикой уходит в отрицательную зону. В то же время страны со слабой экономикой могут полностью лишиться доступа к долговым рынкам после резкого роста доходности облигаций в результате понижения рейтинга, как это происходило с Грецией во время долгового кризиса в Европе.
3. ПЕРЕСМОТР РЕЙТИНГОВ КРУПНЕЙШИХ КОМПАНИЙ
В случае снижения рейтингов привлекать капитал станет еще сложнее. Обслуживание нового долга после снижения рейтинга автоматически станет дороже. При этом после снижения кредитного рейтинга России рейтинги крупнейших государственных корпораций и компаний с государственным участием с большой вероятностью будут понижены или пересмотрен прогноз по ним.
Традиционно особо сильно на изменение рейтингов инвесторы реагируют в условиях кризисов, при этом интерес участников рынка смещается в сторону активов с высоким качеством.
4. ОГРАНИЧЕНИЕ ДОСТУПА К ФИНАНСИРОВАНИЮ
В результате пересмотра рейтинга иностранные инвесторы могут ограничить доступ к российским предприятиям внешним финансированием.
Основной причиной снижения рейтинга, вероятно, станет дальнейшее усиление режима санкций. С учетом того, что по итогам текущего года ВВП России вырос лишь на 1,3%, ситуация в экономике в среднесрочной перспективе может продолжить ухудшаться.
Подобная ситуация вынудит зарубежные банки приостановить действие крупных кредитных линий и синдицированных кредитов. В результате российским компаниям придется сокращать свои инвестиционные и социальные программы.
5. ПЕРЕТОК СРЕДСТВ В ДРУГИЕ РЫНКИ
В связи с тем что крупные фонды будут вынуждены сокращать лимиты средств, предназначенных для инвестиций в Россию, высвобожденные средства будут направлены на развивающиеся рынки других стран. В результате Россия лишится потенциального объема средств, который мог бы быть инвестирован в экономику страны.
Кронос http://investtrustfund.ru
Комментарии: